金價收復1980創近兩周新高

周二(9月1日)現貨黃金收復1980美元關口,最高觸及1985.92美元/盎司,為近兩周新高,漲幅近1%;因美聯儲鴿派政策轉變的預期使得美元續刷近兩年半低位,因此推動黃金持續走高。

周一美聯儲副主席克拉里達表示,對未來實施收益率曲線控制措施持開放態度,并稱決策者可能會對“經濟預測摘要”進行“調整”,這強化了美聯儲維持寬松的預期,因此使得美元刷新近兩年半低位,并在周二進一步走低至91.9123。

同時數據顯示,市場對于美元投機性空倉規模升至9年最大水平。暗示美元的跌勢可能仍未終止,這將繼續支撐金價。

同時疫情仍在全球范圍內蔓延,美國確診人數破600萬,印度新增連續5天保持在75000例以上,加劇了經濟下行的壓力。數據顯示,在防疫封鎖措施影響下,歐洲消費者價格指數下滑,德國、意大利和西班牙的通脹率均在8月份跌至負值,這強化了市場對于歐洲央行擴大寬松的預期。

值得一提的是,近期地緣局勢的擔憂情緒升溫,這也是推高金價的關鍵因素,隨著黃金收復1980關鍵阻力位,預計將進一步上探2000美元關口。

不過即便基本面支持黃金繼續走高,但是黃金的凈多倉近幾周持續下降,凸顯黃金仍缺乏足夠的買盤,這可能會限制黃金上漲的空間。

總體而言,全球寬松的預期和美聯儲政策轉鴿引發的美元下跌將持續支撐金價,但是由于黃金短時間缺乏足夠的買盤,可能會受制于2000美元關口。但是如果黃金收復這一關口,預計大量買盤跟進,黃金可能會重拾漲勢。

日內關注美國8月ISM制造業PMI,同時密切留意地緣局勢的進展。同時歐元區的最新通脹和失業數據也值得關注。

克拉里達對收益率曲線控制持開放態度強化了美聯儲的鴿派預期,推動黃金收復1980

周一美聯儲副主席克拉里達表示,對未來實施收益率曲線控制措施持開放態度,并稱決策者可能會對“經濟預測摘要”進行“調整”。

克拉里達表示,收益率曲線控制有潛在的地位,但它同時也是對前瞻性指導和大規模資產購買計劃最有力的補充。盡管收益率上限并非美聯儲一定要實施的工具,但它是美聯儲工具箱中的可選項。

此前市場已經部分消化了美聯儲實施收益率曲線控制的預期,且預期最早實施的時間可能需要到2021年。但是克拉里達周一的講話將這一政策工具再次拿上臺面,強化了市場對于美聯儲寬松的預期。

同時克拉里達還表示,在聯儲上周發布新的長期策略后,政策制定者“可能將回到關于完善指引和資產負債表溝通的討論上”,這是美聯儲現在對抗衰退的主要工具,涉及對未來政策和每月債券購買速度的承諾。

因美聯儲鴿派政策轉變拖累美元跌至兩年最低,推動黃金刷新逾一周高點至1976.73美元,并在周二收復1980美元關口。

同時市場還在消化近期美聯儲調整通脹目標。Action Economics分析師寫道:“在美聯儲調整通脹政策后,美元空頭是最近的贏家,新政策應會在可預見的未來令美國利率維持在近零水準,并令(美元)承壓?!?/p>

鮑威爾上周的講話強化了美元的下行趨勢。美聯儲為抵消冠狀病毒大流行對經濟的影響而推出的刺激措施推高了風險資產,并損及避險美元。

法國巴黎銀行北美外匯策略主管丹Daniel Katzive表示:“我認為,我們目前看到的是美元自第二季開始的下跌動能的延續。美聯儲上周的信息只是強化了這一點?!?/p>

美元投機空倉創逾九年最大規模

除了美聯儲政策進一步轉鴿打壓了美元,同時數據顯示匯市投機客持有的美元空倉創逾九年最大規模。

芝加哥國際貨幣市場(IMM)數據顯示,截至8月25日的一周,投機客持有的美元凈空倉從前周的316億美元升至337億美元。這突顯出市場對美元的信心持續流失。

技術分析師認為,美元指數連續第二個月收于費波納奇位93.881下方,此為2018至2020年由88.251升至102.99的61.8%回檔位。中期有可能進一步深跌至91.729下方,此為前述漲勢的76.4%回檔位。

疫情仍在全球蔓延打擊經濟復蘇前景

據美國約翰斯·霍普金斯大學最新統計數據顯示,截至北京時間8月31日23時28分,全球新冠確診病例累計超2525萬例,累計死亡逾84萬例。美國確診病例逾600萬,校園疫情正持續蔓延;印度單日新增連續5天保持在75000例以上;同時德國發生反政府防疫措施示威。

隨著疫情持續蔓延、反彈,多國再次收緊防疫措施,尤其是歐洲和部分亞洲國家。

匈牙利政府決定從9月1日起再次收緊入境條件;韓國首都圈開始實行“加強版”防疫措施;而印度也宣布,9月30日前,中小學、技校和學院等將封閉并停止上課。

然而,部分國家在加強防疫措施時,也面臨著一些阻礙。

當地時間8月29日,在德國大約有3.8萬人參加了反對政府防疫措施的示威游行。他們反對德國政府要求的戴口罩、保持社交距離等防疫措施,其中還有疫苗接種的反對者等。警方以示威者沒有遵守防疫要求為由強行驅散了集會。而該示威行動,也引發人們對病毒進一步傳播的擔憂

歐洲多國通脹率跌至負值或強化歐洲央行寬松的預期

在防疫封鎖措施影響下,歐洲消費者價格指數下滑,德國、意大利和西班牙的通脹率均在8月份跌至負值。

德國8月消費者價格指數同比下滑0.1%,為四年多以來首次低于零,德國政府為支持經濟而下調銷售稅的舉措加大了物價下行壓力。意大利和西班牙的物價降幅更大,這兩個國家受到疫情和旅行限制的打擊尤其嚴重。

這些數字表明了疫情如何進一步壓制歐洲通貨膨脹。即使在疫情危機爆發前,歐元區的通脹率已經被歐洲央行認為過低。

物價下滑的程度將有助于決定歐洲央行最終是否需要增加更多的貨幣刺激措施。央行行長拉加德上個月已經警告說,通貨膨脹率將在明年年初回升之前進一步下降,但這取決于經濟發展形勢。

此前杰克遜霍爾會議上,歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示,歐洲央行的政策有助于把歐元區經濟帶上復蘇正軌,根據通脹前景,必要時央行會對政策做進一步調整。

Lane在杰克遜霍爾年會上表示:“貨幣政策挑戰包括兩個階段。一旦負面沖擊已被充分抵消,第二階段將確保適當調整疫情后的貨幣政策立場,以便及時向中期通脹目標靠攏?!?/p>

隨著歐洲通脹下行的壓力加劇,強化了市場對于全球央行寬松的預期,這也對金價構成支撐。

歐洲統計局將在周二公布歐元區的最新通脹和失業數據。

經濟占比高達35%的四大州經濟復蘇疲軟,拖累美國經濟前景

近期美國的經濟數據喜憂參半,一方面房地產和制造業數據向好,但是另一方面消費數據和就業數據仍相對疲軟。因此市場仍將從美國經濟數據中尋找美國經濟走向的線索。

但是分析人士指出,美國經濟復蘇可能比預期的緩慢,因為經濟占比最高的四個州在經濟復蘇中表現落后,這將拖累美國經濟總體復蘇的步伐。

由于美國無法成功地在控制疫情及加速經濟迅速復蘇之間取得平衡,美國經濟占比最高的州德州、紐約州、佛州和加州經濟復蘇表現落后,這四大州合計占美國整體產出比重約35%。

紐約州在控制疫情上雖取得重大勝利,但其經濟仍表現低迷,失業率高達15.9%,較美國平均值高出逾5個百分點。

其他三大州則是還在與疫情及振興經濟搏斗。由于全國疫情仍高燒不退,紐約州經濟最關鍵的酒店及旅游行業的景氣難以回升,盡管該州的新增病例獲得控制,死亡病例已經降至少數。其他三大州的每日新增死亡病例則是超過百人。

這四大州的人口占美國整體比例約三分之一,美國排名前幾大、人口密度最高的城市也集中在這些州,他們也是交通樞紐、主要港口及基礎設施的所在地、也是最受歡迎的觀光熱點。

牛津經濟研究院分析師Oren Klachkin表示:“除非這四大州完全復蘇,否則全國經濟不太可能恢復元氣,”“目前看來最有可能的發展方向為了無生氣、混沌度日?!?/p>

牛津經濟研究院一項追蹤經濟復蘇的指數顯示,加州、佛州、紐約州及德州作為一個團體來看,整體經濟表現較美國其他地方落后10個百分點。

對沖基金仍在結清黃金多倉,限制黃金漲幅

據最新交易數據,隨著對沖基金結清多頭頭寸并增加看空頭寸,黃金市場似乎難以找到動力。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的截至8月25日當周交易商報告顯示,基金經理減少了對Comex黃金期貨的投機性多頭頭寸5961手,至145055手。與此同時,空頭頭寸增加2628手,至58206手。

在調查期間,多倉的清算將金價推至一周低點。黃金凈多倉目前為86849手,較前一周下降9%。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師表示:“進一步試圖收復或突破2000美元關口,可能并非易事,因為目前投資者興趣不足?!彼麄冞€指出,對黃金的投機興趣處于2019年5月以來的最低水平。

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen說,美元在跌至兩年低點后出現反彈,以及債券收益率上升,促使投機投資者上周撤離黃金。

盡管Hansen認為短期內黃金波動性會隨著市場進入盤整階段而上升,但他表示,他仍長期看漲黃金。

道明證券(TD Securities)大宗商品分析師表示,盡管黃金面臨的短期風險日益增大,但對沖基金重返黃金市場只是時間問題。

這些分析師表示:“美聯儲的明確政策,尋求在可預見的未來提振就業和通脹,以及對貴金屬日益增長的需求,表明基金經理將在未來幾周增加他們的多頭頭寸?!?/p>

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